不过✿ღ★，即便同样身在A股✿ღ★、同样面对着牛市行情✿ღ★，大家的悲欢或许并不相同✿ღ★。其中✿ღ★，老板电器就是最典型的例子了✿ღ★。

　　作为曾经备受资本追捧的大白马✿ღ★，近年来老板电器的股价表现并不好✿ღ★，其中2025年尤甚✿ღ★。截至最新收盘✿ღ★，老板电器总市值为178亿元✿ღ★，2025年至今老板电器的股价涨幅为-7.4%✿ღ★，表现远跑输了大盘✿ღ★。

　　根据此前披露的半年报✿ღ★，今年上半年老板电器实现营收46.08亿元✿ღ★，增速为-2.58%✿ღ★；实现净利润7.116亿元✿ღ★，增速为-6.28%✿ღ★。拉长周期来看尊龙棋牌✿ღ★，这也是老板电器连续第二年遭遇中报业绩“双降”✿ღ★，可见其经营上正面临着巨大的压力✿ღ★。

　　刚开始✿ღ★，五金厂以生产纺织机配件作为主营业务✿ღ★，直到1987年和航空航天部804研究所合作研发中国第一台吸油烟机✿ღ★，其才正式进入厨电行业✿ღ★。

　　不过✿ღ★，转向专攻厨电方向的老板电器走得并不顺✿ღ★，尤其是1999年✿ღ★。由于前几年的产业扩张过度布料应用✿ღ★，✿ღ★，老板电器陷入了内忧外患的境地✿ღ★，不但新进入的VCD✿ღ★、保健品等领域一无所获✿ღ★，就连主业抽油烟机的市场规模也在迅速衰退✿ღ★：市场占有率跌出行业前10名✿ღ★；市场销售从最高峰的4亿多元大幅下滑到8000万元尊龙棋牌✿ღ★。

　　面对困境✿ღ★，老板电器决定专注于“老板”的立业之本纺织行业✿ღ★。✿ღ★，抽油烟机✿ღ★，并通过深入市场调查✿ღ★，加大在“免拆洗”领域的研究投入✿ღ★，这才使其转危为安✿ღ★。

　　2003年✿ღ★，老板电器生产销售能力突破百万台大关✿ღ★，随着销量大幅攀升✿ღ★，老板电器终于坐上了“厨电一哥”的位置✿ღ★。而2009年到2017年的房地产黄金期更是令老板电器的发展进一步提速✿ღ★，这期间其与超200家品牌地产客户建立战略合作✿ღ★，覆盖全国超85%的百强房企✿ღ★，和房企的合作让老板电器的业绩实现了大幅增长尊龙棋牌✿ღ★，其营收从8.655亿增长至70.17亿✿ღ★，净利润则从5416万增长至14.74亿✿ღ★，9年时间营收翻了8倍小SB是不是欠C了✿ღ★，净利润翻了27倍尊龙棋牌✿ღ★。

　　不过尊龙凯时人生就是博·(中国)官网✿ღ★，✿ღ★，进入2021年后小SB是不是欠C了✿ღ★，老板电器的业绩高增长开始放缓✿ღ★。这一年✿ღ★，老板电器因对房企的6.6亿元应收账款全额计提减值✿ღ★，导致其归母净利润出现上市以来首次下滑✿ღ★，具体数据方面✿ღ★，2021年老板电器实现净利润13.32亿元✿ღ★，同比下滑了19.81%✿ღ★。

　　也是从这一年开始小SB是不是欠C了✿ღ★，老板电器陷入了增长困境✿ღ★。首先✿ღ★，由于过去高度依赖与房企的合作✿ღ★，这几年行业不景气✿ღ★，老板电器自然影响很大✿ღ★，根据数据统计✿ღ★，截至去年上半年其坏账准备仍高达12.21亿元✿ღ★。其次✿ღ★，目前老板电器在精装修渠道市场占有率也出现了下滑✿ღ★，据奥维云网地产报告✿ღ★，截至2024年年底✿ღ★，“老板”品牌在精装修渠道市场份额为24%✿ღ★，同比下滑了7.9个百分点✿ღ★，排名由第一滑落至第二✿ღ★。

　　从目前来看✿ღ★，如今的老板电器已然深陷困境之中✿ღ★。在业绩方面✿ღ★，老板电器已经连续多年“原地踏步”✿ღ★，例如在营收增速方面✿ღ★，2018年到2024年老板电器的营收增速分别为5.81%✿ღ★、4.52%✿ღ★、4.74%✿ღ★、24.84%✿ღ★、1.22%✿ღ★、9.06%和0.1%✿ღ★，除2021年实现了双位数增长之外✿ღ★，其余几年营收增速都是个位数增长✿ღ★。

　　根据媒体统计✿ღ★，今年上半年我国精装修新开盘项目1088个✿ღ★，同比下降31.8%✿ღ★，整体仍延续下行态势✿ღ★。在这样的背景下✿ღ★，老板电器难免受到冲击✿ღ★。

　　实际上✿ღ★，老板电器已经主动降低了“工程渠道”方面的权重✿ღ★。资料显示✿ღ★，2024年老板电器的工程渠道收入为16.75亿✿ღ★，同比下滑19.3%✿ღ★，目前工程渠道收入占营业收入的比重已经从2020年23%的高峰下降到2024年的15%尊龙棋牌✿ღ★，可以看到营收占比明显下降✿ღ★。不过✿ღ★，在“工程渠道”营收明显下降的背景下小SB是不是欠C了✿ღ★，老板电器零售渠道却没有及时补位✿ღ★。线上渠道营收占比不及华帝✿ღ★、小米等品牌✿ღ★，线下专卖店也面临客流减少✿ღ★、单店坪效下降的困境✿ღ★。

　　以线上渠道为例✿ღ★，今年上半年老板吸油烟机线%✿ღ★；燃气灶线年同期✿ღ★，老板厨电套餐线上零售额✿ღ★、零售量市占率分别高达27.0%和20.9%✿ღ★，均位居行业第一✿ღ★。

　　其次则是产品方面的路径依赖✿ღ★，从目前来看✿ღ★，老板电器出现了非常严重的产品结构单一化问题✿ღ★，2024年老板电器的油烟机和燃气灶两大核心产品贡献了55亿元与28亿元营收✿ღ★，占总收入的73.42%✿ღ★，而被寄予厚望的洗碗机业务2024年营收仅为7.92亿元✿ღ★，占比仅7.06%✿ღ★，其他小家电品类销售额则下降超过三成✿ღ★。来到今年上半年✿ღ★，产品结构单一化问题也没有解决✿ღ★，吸油烟机和燃气灶的营收占比分别为47.86%和25.1%✿ღ★，而洗碗机业务的营收占比为7.33%✿ღ★。

　　对于老板电器而言小SB是不是欠C了✿ღ★，过度依赖油烟机和燃气灶其实有非常大的风险✿ღ★，因为这两个厨电大类的竞争都非常激烈✿ღ★。根据媒体报道✿ღ★，目前厨电市场中的竞争者不仅有传统家电企业✿ღ★，还增加了小米等跨界巨头✿ღ★。奥维云网监测数据显示✿ღ★，仅在2024年上半年小米就已进入厨电套餐行业TOP10✿ღ★，零售额同比增长196%✿ღ★。小米凭借生态链整合✿ღ★、智能体验✿ღ★、性价比和成熟的线上线下渠道✿ღ★，快速崛起为厨电市场的重要玩家✿ღ★，而老板电器则成了被“蚕食”的对象✿ღ★。